目前市场对病*变异频发虽有所担忧，但对全球经济复苏的大趋势仍保持信心。对中国市场而言，经济、出口受欧洲疫情拖累较小，如果海外疫情反复，甚至不排除可能使中国出口韧性保持更长时间。
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英国是首个批准辉瑞新冠疫苗接种的国家，但近期病*变异频发引发市场担忧。英镑周一开盘即急挫点，而油价也受到负面情绪出现5%的跌幅行情。
病*变异将如何影响疫苗驱动全球经济复苏的逻辑？对于中国市场的影响如何？
病*变异叠加“硬脱欧”导致市场动荡
英美疫情出现再次反复，英国在12月16日重新实施地区封锁，封锁等级达到最高等级，且该封锁至少延续至圣诞节后，除英国之外，法、德、意等国也先后实施了地区封锁。
资本市场：市场巨幅波动
随着封锁措施的公布，原油市场发生了暴跌，英镑汇率也急促下跌。另外英国“硬脱欧”风险上升也拖累市场情绪。在双重因素的作用下，全球风险资产普遍下跌，欧洲资产下跌幅度明显。
市场预期，随着变异病*的快速蔓延，年后，全球再次进入紧张的防疫状态，全球股市很可能出现大动荡，而油市将因为需求端的意外缩减，供给端的“增产”，再度进入疯狂跌势。当然在疫情紧张情况下，为保护经济环境，各国央行可能会继续推出更为宽松的货币*策，*府也有机会继续“派钱”，*金等抗通胀产品又成为市场宠儿。
实体经济：部分地区具有物价上升的风险
由于紧急发布封锁措施，部分地区的实体经济将面临一个艰难时期。全球一些港口货运地点拥堵的情况比较严重。疫情初始阶段库存大量消耗后，企业目前正在加紧赶工。需求的快速反弹令各大洋集装箱货运流出现异常、货运成本飙升、港口拥堵。而眼下，英国脱欧在即，引起货物囤积，病*变异又导致港口关闭，一些物资将会供不应求导致价格上升。
全球复苏趋势不变可能会稍作延后
从全球风险资产下跌主要集中于欧洲地区的情况来看，市场倾向于将病*变异等因素解读为区域性风险。另外，目前尚无证据表明疫苗对变异病*无效，因此全球经济复苏趋势不变。
不过，考虑到越来越多的国家和美国各州采取限制措施，病例继续激增，这在短期内还是给经济带来压力。美联储主席鲍威尔表示，新冠病例仍如此之多并广泛传播，可能会对经济造成影响，未来4到6个月将很困难，现在和年第一季度经济会继续出现一些放缓。预计年年中，当人们开始重新参与更广泛的活动时，经济形势将开始好转。
如何影响中国市场
中国经济、出口受欧洲疫情拖累小
欧洲疫情反复对中国出口的负面影响较小。从对中国经济本身的影响来看，中国的外需取决于两个因素：一是全球产业链修复过程中，整体需求的变化；二是中国的市场份额。过去几个月，从产业链角度来看，中国外需的改善很大程度上来自于美国，而欧洲的补库存周期仅开始一个月，其对总需求的贡献还较小。
另外，由于年海外经济体需求恢复快于生产，供需存在错配，中国出口份额出现明显提升。如果海外疫情反复，不排除可能使中国出口韧性保持更长时间。因此，整体来看，欧洲疫情反复对中国经济、出口的负面影响较小。
盈利驱动中国股市走升逻辑未变
当前，主流机构仍看好美股年在流动性、疫苗驱动下的周期性复苏，就中国股市而言，驱动因素则更多是业绩的提升。
有机构表示，全球经济复苏趋势不变，盈利高增长是大概率事件，行业龙头业绩将受益于市场集中度提升。虽然部分投资者担心流动性边际收紧，但就当前的复苏进度来看言之尚早，货币*策将保持对经济复苏的必要支持力度，不会急转弯，今年的估值提升将被明年的盈利增长充分消化。
来源：本文来自第一财经、兴业证券研究、温哥华头条、K线江湖学堂平台。
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